第1章 认识价值投资(第2/2 页)

，也是市值前五名的公司中唯一一家以投资为主营的金融企业。

以如此大的市值体量，在半个世纪里做到数万倍的投资回报，伯克希尔-哈撒韦确实堪称人类历史上的一个投资传奇，也印证着价值投资的长期有效性。

2）关于短线技术投资

作为对比鲜明的两种投资理论，价值投资常常会被拿来跟短线技术投资对比。

短线技术投资通常不进行任何基础分析，它不关心公司的财务数据、所处行业、产品特征等等这些与基础经济价值相关的信息，而是集中精力去分析交易数据和技术图形，也就是证券价格的波动性和交易量，并且相信这些信息能够反映不同时点的市场供求关系、能够以此预测证券价格的未来走势。

不得不说，技术派的理论听起来非常具有吸引力，毕竟如果短期市场价格可以被精准预测的话，那谁还想做时间的朋友呢？一夜暴富不香吗？

但是我们能看到的事实却有点残酷——在世界富豪榜上靠投资起家的富豪中，排名最靠前的始终是价值投资的传奇巴菲特老爷子；排名再往后一点，还有靠量化投资成功的西蒙斯老爷子，但是靠短线技术投资上榜的大咖却始终不见踪影。

就连纵横市场超过半个世纪的百岁传奇查理·芒格也说：“能够预测市场波动并靠这个发家致富的人，我一个都没有见过。”

所以，关于价值投资与技术投资之争，或许道理就像巴菲特指出的那样简单——“投资就像打棒球，你要让记分牌上的得分增加，就必须盯着球场，而不是盯着记分牌。”

3）价值投资在A股有效吗

市场上经常有声音说，价值投资理论在A股市场不适用，理由是A股市场还很不成熟、散户居多、不懂投资理论、炒作情绪严重，好公司的价值得不到体现。

但是，首先我们前面提到过，价值投资的核心逻辑就是从市场定价的错误中寻找机会，所以它并不要求市场是有效的，甚至在一定程度上，市场越低效、在资产价格上所犯的错误越多，价值投资的机会和潜在收益也就越大。从这个角度来说，A股其实可以成为价值投资的乐园。

另外，随着我国的经济发展和市场经济建设的深入进行，中国的证券市场和投资者也都正在逐步走向成熟。

在这个过程中，“好公司”作为一个国家真正的优质资产，它们的价值会越来越得到市场的重视和认可，这是任何一个新兴市场不可抵挡的规律和

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